2023 作者: Roger Fisher | [email protected]. 上一次更改: 2023-08-25 04:35
我们经常听到“股票和债券”一词可以互换使用，好像它们是同一投资的两面。他们不是。
事实上，它们是非常不同的投资，但它们经常被用在同一个句子中，因为它们相互补充。
股票与债券之间的差异非常显着。
而这正是为什么通常最好将两者都放在您的投资组合中。虽然存在某些明显的相似之处，但它们通常在不同类型的市场环境中提供不同的益处。
大多数金融专家建议您在两者之间保持平衡。其他分配，如现金，真实国家和商品，可能会被推荐，但股票和债券通常是主要投资。
让我们来看看这两者，以及为什么你需要它们在你的投资组合中。
什么是股票？
股票最基本的特征是它们代表了企业的所有权。股票以面额发行，称为 分享。 每份股票代表公司的部分所有权。例如，如果一家公司拥有100万股未偿还股票，则每股股票代表该公司的第一百万股权。
股票可以是公开发行的，也可以是私下发行的。如果他们公开发行，他们在证券交易所交易，如纽约证券交易所或纳斯达克证券交易所。如果他们是私人发行的，他们将由一小群人持有，每个人都拥有相当大比例的业务所有权。
公司发行股票作为筹集资金的一种方式，通常是为了扩大业务。这项业务最初只是一个小问题。但随着它的扩张和需要资金，它可以向投资者发行股票作为筹集资金的手段。例如，该企业可能以每个10美元的价格发行100万股股票。这将筹集1000万美元的资本。
公司可以选择通过发行股票筹集资金，而不是陷入债务。债务可能涉及从银行获得贷款或发行债券。要么为公司创造义务，要求支付利息。它还需要最终偿还贷款或债券。
但通过发行股票，既没有利息支付也没有偿还筹集资金的需要。投资者购买股票以拥有他们认为有利可图的公司所有权。公司有时会为股票支付股息。但投资者可能对股票的价格增长潜力更感兴趣。
拥有股票的好处
股票投资者希望通过两种方式之一赚钱，有时两种方式：
- 从股票支付的股息和/或
- 资本增值对股价的影响。
例如，股票可能会支付，年度股息为3％。但它也有可能每年增加10％或更多。如果公司显示出收入增长和利润增长的稳定模式，就会发生这种情况。
事实上，根据标准普尔500指数，在1986年至2016年期间，股票平均每年回报率约为10％。甚至有一些证据表明回报率一直追溯到1928年。但请注意，回报包括股息收益率和资本增值。
但那只是平均回报。
某些股票的回报远高于平均水平。例如，您可以在1990年以1美元的价格购买Apple股票（AAPL）;今天它的交易价格在165美元左右。这实际上是一种罕见的结果，但它是大多数投资者希望找到的股票。
只要股票投资，很少有投资能提供如此丰厚的回报。平均回报率为10％ - 平均值。市场提供了几年的延伸 许多 更高的回报。
拥有股票的风险
当然希望股票价值会上升。更接近事实， 它希望它会爆炸，让投资者变得富有！
更常见的是，随着时间的推移，股票往往会非常缓慢地增长，甚至在窄范围内交易。但有些价值下跌，有些则下跌很多。其他人最终变得毫无价值，因为他们的业务恶化，或承诺的增长没有实现。
这是投资者购买股票时的风险。 希望永远是它会上升并使投资者富裕，或至少提供稳定的收益。但有些股票萎靡不振，有些股票只走向一个方向 - 下跌。甚至可能在单一股票中损失100％的投资。
让前景更加不确定的是，有太多因素会导致股价下跌。一些例子包括：
- 通过不利于公司或其主要产品或服务的法律或法规。
- 对公司提起诉讼。
- 具有大量国际业务的公司的货币风险。
- 重要产品线或服务的失败。
- 一个优秀的竞争对手进入市场。
- 一系列错过的收益报告。
- 该公司可能会削减或暂停其股息。
- 撤回公司的主要客户（或几个客户）。
- 金融市场普遍下滑，这可能对个别公司产生特别严重的影响。
- 开发一种技术，使公司的一种或多种产品过时。
这只是一些股票出现问题的样本。每个都代表投资者购买特定公司股票的风险。
不同类型的股票
当我们谈论股票时，我们不是在讨论单一类型的股票。实际上有几个。一些例子包括：
普通股。 此类股票代表公司的一般所有权。普通股股东选举公司董事会并对公司政策进行投票。但在清算的情况下，他们与债券持有人，优先股股东以及其他具有优秀留置权的个人和实体保持一致。
优先股。 这些股票通常没有投票权。但优先股股东在向普通股股东支付股息之前有资格获得股息。优先股的功能有点像债券，因为他们有固定的股息支付。但与债券不同，它们也提供了资本增值的潜力。
其他股票分类更多地基于业绩而非官方定义：
成长股。 这是一家公司的股票，该公司将其利润主要用于发展业务。股票可能不支付股息，或只提供非常小的股息。成长型股票的投资者主要关注的是资本增值，而不是收入。
股息股票。 这类股票背后的公司支付了公司股息的大部分利润。股票可能会提供一定数量的资本增值，但主要的吸引力是股息收益率。这一收益率通常高于债券和短期债券的收益率。
超值股票。 这些是被考虑的公司的股票 外的青睐 与一般投资大众。它通常发生在股票遭受严重损失之后。如果基本面强劲（尽管股价下跌），或者看起来他们已经走出困境并且正在改善，投资者可能会买入这些公司。价值股是长期以来最有历史的股票赚钱方式之一。
通过资金投资股票
虽然投资个股很常见，但近年来对基金的投资越来越受欢迎。有两种主要类型的投资基金：
共同基金。 这些是股票组合，通常代表一个行业领域的主要公司。他们通常作为积极管理的基金运作，因为他们经常增加新股，同时卖掉其他股票。由于这种活动，它们通常会产生更多的应税资本收益。
同样，通常会收取更高的费用。这些通常被称为“负载”。
负担等于一个点，即您在基金中投资的1％。
购买基金股票时，基金可能会收取3％的负担。或者，他们可能会在您购买时收取2％的负载，并在您在特定时间范围内出售时收取1％的负载。
交易所交易基金（ETF）。 这些是投资于股票市场指数的基金。例如，共同指数是标准普尔500指数。 ETF将投资以匹配该指数。因此，只有在重新配置指数时，股票才会在基金中翻身。
因此，ETF通常被称为被动管理基金。
它们往往比共同基金产生更少的资本收益。而且由于他们的活动较少，他们收取的费用要低得多。 ETF通常没有加载费用。
为什么许多投资者更愿意通过资金投资股票
投资者可以投资基金作为简化股票投资的方式。投资者可以购买代表股票组合的基金股票。投资者无需挑选个股，并管理投资组合。
资金也会扩大投资风险。如果你购买一个单独的股票，总有可能它的价格可以坦克。但如果你买入基金，基金中可能会有数十甚至数百只股票。任何一个（甚至几个）的崩溃都不会对您的投资产生巨大影响。
基金还提供投资特定细分市场的机会。例如，投资者可以选择投资高科技，医疗保健或能源。她还可以选择国内或国际股票。
甚至有行业基金按规模投资于公司。其中包括以下内容：
- 大盘股 - 通常是市值超过50亿美元的公司。
- 中型股 - 通常是市值在10亿至50亿美元之间的公司。
- 小盘股 - 该板块由市值不到10亿美元的公司组成。
在牛市的每个阶段，这三种规模分类中的任何一种的公司都可以胜过其他公司。行业基金为投资者提供了利用这种情况的机会。
债券
什么是债券？
债券是机构的债务。发行人可以是公司，联邦政府，州，县或市政府，也可以是外国政府。它们以固定的面额，特定期限和特定利率发行。
债券的面值为1,000美元。利息通常每年支付两次。例如，公司可以发行具有5％利率的1,000美元债券（称为“优惠券”）。利息将每六个月支付一次，每次付款25美元。
债券可以用于各种目的。公司可以发行债券以支付工厂和设备，收购另一个商业实体或合并其他债务。政府可以发行债券以资助资本改善项目，支付一般债务或退还其他债务。
区分债券与股票的主要特征之一是，作为债券持有人，您不拥有公司的所有权。债券代表债务债务，一旦偿还，发行人对您的义务即告终止。
对于究竟是什么债券，确实存在一些混淆。一般而言，它们是长期的有息证券。它们通常运行超过10年。但是，在投资界，债券的定义往往更为笼统。投资者可随便提及 任何有息的安全 作为“债券”。
短期债务证券实际上有不同的名称。例如，期限在一年到十年之间的证券通常被称为“票据”。到期日不到一年的证券是“账单”或各种所有权。
银行发行的存款证通常在30天到5年之间，并且从未被称为债券。
拥有债券的好处
拥有债券的基本目的是创造稳定的收入来源，保护资本。
利息收入。 债券的利息提供了收入来源。与可以调高或调低的股息不同，债券利息在证券期限内是固定的。如果公司发行20年期债券，则费率将持续整个期限。这使得来自债券的收入流完全可预测。
更重要的是，因为它们是长期证券，债券通常比银行投资支付更高的利率。
保护资本。 原则安全是另一个主要目标。只要债券持有至到期日，证券的全部面值将由发行人支付。
投资多样化。 由于债券支付固定利率，并在期限结束时保证本金支付，因此通常认为它们比股票更安全。这并不意味着债券是100％安全的。但他们的价值通常比股票更可靠。
出于这个原因，债券通常被保持为一个均衡投资组合中的股票多样化。债券持有的头寸降低了投资组合的整体波动性。它有助于投资组合在股市低迷期间保持价值。
拥有债券的风险
拥有债券涉及四个主要风险：
1.发行人违约。 除美国政府发行的债券外，现有的每一种债券都存在违约风险。一家公司可能会破产，使其债券毫无价值。虽然这种情况很少发生，但即便是市政府也可能违约。
在违约或破产的情况下，债券持有人的损失可能低于债券金额，甚至可能面临暂停支付利息的一段时间。在极端情况下，债券可能变得毫无价值。
2.通货膨胀。 这与通货膨胀率的变化和债券的长期性质有关。假设您在2018年以4％的利率购买了20年期债券。通货膨胀率低于2％，这是一个稳定的回报。
在接下来的几年里，通货膨胀率上升到5％。你现在正在获得债券的负回报率。通货膨胀率为5％，利率为4％，实际每年损失1％。
这就是为什么在通胀上升期间债券往往表现不佳的原因。
3.货币风险。 这是适用于外国债券的风险，无论是由外国公司还是政府发行。债券通常以发行人所在国家/地区的货币发行。如果该货币的价值相对于美元下跌，您债券的价值可能会下降。
4.债券面临的最大威胁：利率上升
债券有一个 反向关系 利率。当利率下降时，债券价格上涨。当利率上升时，债券价格下跌。
作为债券投资者， 你必须时刻意识到这种关系。
在上面的通胀例子中，我们只关注通胀的影响。但加速通胀将导致更高的利率。如果为了弥补较高的通货膨胀率，可比债券的利率上升至7％，那么您购买4％的债券将失去市场价值。
根据您与到期日的接近程度，如果您要在公开市场上出售，1000美元债券的价值可能会达到700美元。债券的价值将下降，直到其他投资者可以以接近目前7％的债券收益率的价格购买。
如果您持有到期债券，您仍将获得全额1,000美元。但是，您还将有机会成本持有低于市场利率的债券。
这可能是拥有债券的最大风险。
不同类型的债券
这是债券变得有点复杂的地方。它们实际上有几种不同的“味道”：
公司债券。 顾名思义，这些是公司为各种目的发行的债券。
可转换债券。 这些也是公司债券，但它们提供了一项条款，使它们能够转换为公司股票。它们可以在特定时间转换为一定数量的库存。债券持有人可以选择进行转换。
高收益债券。 一旦被称为“垃圾债券”，这些债券是由信用评级较低的发行人支付更高利率的债券。这是更高回报/更高风险投资的典型例子。
美国政府债券。 这些是美国政府的债务。它们通常被称为“国库券”，因为它们是由美国财政部发行的。国债的发行期限为20年和30年。短期证券发行只需四周。
美国国债被认为是所有投资中最安全的，因为它们是由美国政府发行的。但国债确实与任何其他债券具有相同的通胀和利率风险。
它们可以通过Treasury Direct以低至100美元的面额购买。
市政债券。 这些是州，县和市政府发行的证券。主要的吸引力是，这些债券的利息对于联邦所得税而言是免税的。在发行状态下，利息通常也是免税的，但在其他州则不是。
外国债券。 这些是外国政府和公司发行的债券。投资者可以购买它们，因为它们支付的利率高于国内债券。他们拥有其他债券的所有风险，但也有外汇风险。
通过资金投资债券
由于面值很高，以及债券通常必须以最低金额购买（如10,000美元的10债券），除了最富有的投资者之外，所有人都很难充分实现多元化。
这就是为什么债券基金往往是小投资者的首选。
同样只购买一个债券的1,000美元可以对债券基金中的数十种债券产生兴趣。这降低了持有单一债券所带来的风险。
债券基金也提供投资特定类型的机会。例如，您可以投资只持有高收益债券的基金。您还可以选择投资持有几年到期债券的基金。这可以是确保一定利率的一种方式，而不会接受从头到尾持有长期债券所带来的风险。
股票与债券之间的差异
至少在理论上，股票和债券相互对立。股票代表公司的股权，并有可能产生资本收益。债券提供本金和稳定收入的安全性。
但两者之间的一些差异可能有点模糊。例如，有些股票支付的股息等于或高于债券利息。在利率下降的金融环境中，债券也有可能产生资本收益。 （这是与利率债券的反向关系，但有积极的结果。）
债券如何像股票一样表现
由于利率风险，长期债券往往表现得像股票。我刚才解释了债券价值在利率下降的环境下会如何上升。但我们也承担了利率上升给债券带来的主要风险。
由于利率波动，20年或30年期债券可能会出现大幅波动。如果债券的运行年限为20年或更长，它的行为就像股票一样。它可以随着利率和通货膨胀的变化而起伏不定。
更重要的是，股票也往往对利率敏感。由于有息投资与股票竞争投资者资本，因此利率上升通常会对股票产生负面影响。 （他们还提高了公司借贷成本，降低了利润。）利率下降产生了积极影响。
通过这种方式，股票和债券实际上可以以类似的方式执行。
投资股票和债券 - 以及为什么你需要两者
投资股票和债券的基本原因是平衡股权参与和资本保值。股票提供第一，而债券提供第二 - 至少在某种程度上。
究竟你应该持有多少债券是一个持续的辩论。只有理论。
一个是你的股票应该代表 100减去你的年龄。 根据这个公式，如果你30岁，你的投资组合的70％将投资于股票，其余的投资于债券。相反，一个70岁的人将有30％的股票（100 - 70），70％的债券。
对于30岁的人来说，这看起来有点过于保守了。但对于这位70岁的老人来说，这可能是一个很好的组合。
另一个是你的股票应该代表 120减去你的年龄。 根据这个公式，一个30岁的人将有90％的股票，10％的债券。相反，一个70岁的人将拥有50％的股票（120-70）和50％的债券。
对于这位30岁的年轻人来说，这听起来是正确的，但对于这位70岁的年轻人来说可能有点过于激进。
你应该使用这些公式中的任何一个？
我会说只用它作为起点。 您还必须考虑自己的风险承受能力。如果你已经30岁了，你可能不太愿意将90％的投资组合放在股票中。在这种情况下，稍微降低库存分配，直到您对混合物更加舒适。
无论您使用何种公式，均衡的投资组合都有股票和债券 - 至少还有一点点现金。如果分配得当，它可以最大限度地增长，同时将风险降至最低。这就是你在投资组合中需要股票和债券的全部原因。
