2023 作者: Roger Fisher | [email protected]. 上一次更改: 2023-09-25 22:41
亲爱的客户和朋友们：
在第三季度开始接近两位数增长后，以标准普尔500指数衡量的市场已经放弃了近一半的回报，因为围绕强劲收益的乐观情绪已经消退，市场担心最近的数据显示经济放缓。虽然在经济复苏速度恢复的这个阶段恢复正常是正常的，但市场越来越担心全球经济增长将失去牵引力并可能推动美国经济进入双底衰退领域。由于投资者试图确定市场在一个看似越来越无方向的经济中的方向，其后果是波动性增加以及虚拟的投资回报鞭..
近期回调的催化剂是就业形势发展疲弱，随后促使联邦储备银行（美联储）在8月10日的联邦公开市场委员会（FOMC）声明中概述了一个无赢的情景。这个有趣的部分正在展开的经济难题是它主要是一种“鸡或蛋”的情景，其中自我实现预言的潜力正在实现。毕竟，如果我们都担心经济可能会变得更糟，我们的行为会受到影响，我们可能会停止支出或卖出股票，这实际上增加了它将发生的可能性。
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就业情况来看，首次申请失业救济人数（失业保险）在截至8月7日的一周内增加至484,000，这是自2010年2月以来任何一周新增失业申请的最高水平。虽然这仍然是一个巨大的改善，从经济衰退的深度，令人担忧的是失业水平的提高正在停滞甚至可能开始恶化。对这一级别的一个简单解释是，那些招聘的公司变得更加犹豫不决加入工资单，因为他们现在正在质疑这种复苏的力度，甚至可能是有效性。
但真正的悖论来自于我们试图找出公司为什么会这样想的原因。可能的答案是，由于消费者支出有所减缓，企业担心经济复苏面临风险，因此不会招聘新员工。然而，消费者支出减速的原因是招聘停滞不前。因此，我们有鸡肉或鸡蛋对峙，企业希望在招聘前加快支出，但由于就业形势疲弱，消费者没有可支配收入。结果是经济僵局。投资者正在支持消费者或企业的任何一方 - 获得优势并被宣布为胜利者，因为市场需要赢家来推动经济复苏的持续并避免双底衰退。
美联储的最新公告
主要是由于经济改善速度放缓，美联储于8月10日在其最新的联邦公开市场委员会声明中宣布降低其对经济的看法，并宣布将在一年多以来首次将其重新放在旨在刺激经济增长的经济加速器。行动计划是购买国债，这将作为宽松的货币政策举措，将为经济增加额外的美元，保持低抵押贷款利率，并将保守的财政投资的收益率推至较低水平，以说服风险承担寻求收入的投资者。听起来不错吧？好消息，在消息发布后的几天里，市场迅速下跌近5％。
与鸡肉或鸡蛋困境不同，美联储陷入困境22。如果美联储选择不做任何事情，那么市场就会将缺乏积极行动视为负面因素。但如果美联储确实重新参与提供货币刺激措施，那么市场就不得不面对这样一个现实，即这个经济体仍然需要美联储继续支撑经济增长。最终，市场将这两种情况视为负面因素，这促使我们在过去几周内经历了下行抛售压力。
最重要的是，市场正处于关键的十字路口。
尽管美联储近期采取行动，但经济正试图从刺激经济增长转变为可持续增长。但要使这一转变取得成功，下一步的增长催化剂需要实现。如果消费者和企业继续玩鸡肉或鸡蛋游戏，可能的情况是减少增长和增加双底衰退的机会。但是，我希望企业能够在未来几周和几个月内结束游戏并重新加速支出，成为这个市场一直在等待的催化剂。越来越多的证据表明，企业开始增加资本支出和广告等关键举措的支出，而就业的适度增长可能是重新出现的下一个支出领域。
毫无疑问，经济增长正在减速，但这在复苏的这个阶段很常见。经历了从大萧条以来最严重的经济衰退到仅仅一年时间的强劲复苏之后的显着攀升，改善的步伐必须放缓。但我认为，这只会是一个持续缓慢但仍在推动经济复苏的情况。虽然不稳定的经济数据将带来波动的市场回报，但我认为有几个因素会将今天的市场悲观情绪转化为明天的潜在投资机会，例如美联储坚定地依靠经济加速器，创纪录的企业利润，以及已证明具有弹性的消费者面对逆境。一如既往，如有任何问题，请与我联系。
最好的祝福，
杰夫
重要披露
- 该研究材料由LPL Financial编制。
- 演示文稿中提出的经济预测可能不会像预期的那样发展，也无法保证所推广的战略能够取得成功。
- 政府债券和国库券由美国政府保证及时支付本金和利息，如果持有至到期日，则提供固定收益率和固定本金价值。但是，基金份额的价值不能保证并会波动。
- 如果在到期前出售债券，则受到市场和利率风险的影响。债券价值将随着利率的上升而下降，并且取决于可用性和价格变化。
- 本材料中提出的意见仅供一般参考，并非旨在提供或被解释为为任何个人提供具体的投资建议或建议。要确定哪些投资可能适合您，请在投资前咨询我。所有参考的表现都是历史性的，并不能保证未来的结果。所有指数都是不受管理的，不能直接投资。
- 标准普尔500指数是500只股票的资本加权指数，旨在通过代表所有主要行业的500只股票的总市值变化来衡量广泛国内经济的表现。
