2023 作者: Roger Fisher | [email protected]. 上一次更改: 2023-09-25 22:41
一年前，在2009年3月9日，股市开始反弹，导致总回报率上升 标准普尔500指数为72％ ，到上周末。在我们到达这个周年纪念日时，值得回顾一下已经展开的强大反弹，并寻求线索，以便在集会达到成熟阶段时可能会出现什么。
股市反弹幅度很大，并且遍布全球所有行业，规模和地区。即使是陷入困境的股市也是如此 希腊上涨约56％ 以雅典证券交易所综合指数衡量，按美元计算，过去一年以欧元计算为46％。其他市场也有所上涨。在同一时期， 商品价格上涨33％ ，由商品研究局（CRB）商品价格指数衡量。以巴克莱综合债券指数衡量，债券市场上涨约9％。在债券市场，中期和长期政府债券的损失与过去一年中质量较低的公司债券所带来的类似股市的收益形成对比。
虽然强劲的72％总回报（包括指数中仅68％的价格仅在指数中上涨）持续一整年，但历史上非常强劲，与2007年10月9日标准普尔500指数从1565年的破坏性下跌相比，相形见绌。一年半后降至677的低点。标准普尔500指数目前位于1139点，仅收复了约一半的损失。
信贷市场的改善，经济和利润增长的回归以及海外投资者的需求在过去一年中持续上涨。正如您在附近的图表中所看到的那样，标准普尔500指数密切跟踪LPL金融现状指数（CCI）的路径，该指数在过去一年中衡量市场和经济的状况，因为它已经从负面环境稳步走向一个促进增长的人。
我们预计CCI可能会在2010年下半年走弱，以反映增长缓慢的环境。大规模政府刺激措施带来的全球经济增长可能会在今年下半年开始消退甚至引发逆风（我们最近在2010年2月16日的每周市场评论中提出了这一转变的前景，题为“风之谜”。更改）。我们的前景使我们相信，增长放缓的速度现在可能开始减缓涨势，并有助于股市波动的回归。
在过去的40年里，有f 我们与经济衰退相关的股市下跌超过20％ 。收盘后，这些熊市后的反弹开始：
- 1970年3月26日，经过36％的下滑
- 1974年10月3日，经过48％的下降
- 1982年8月12日，经过27％的下滑
- 2003年3月11日，经过49％的下降
按照相反的时间顺序对这些进行审查并将其与最新经济衰退相关熊市结束后的标准普尔500表现进行比较是有帮助的。
正如你在图表中看到的那样，2009年的标准普尔500指数和2010年迄今为止看起来与2003年和2004年的情况非常相似。3月低点的强劲反弹可能开始走势更加波动，反弹也是如此在2004年成立一周年之后。
2009 - 10年股市反弹与1982 - 83年反弹的比较揭示了第一年的类似路径，相当于约250个交易日，导致一周年过去和股市的波动性回归1970-71和1974-75也反映了在熊市低点一周年之后强势反弹开始成熟后波动的回归。
一年后，标准普尔500指数上涨约70％。周年快乐？不是完全。当然，收回熊市损失的一半是好的。然而，如果我们对从逆风过渡到逆风的过渡展望以及历史如何在当前反弹过去一周年之际重演，那么明年不太可能像过去那样有意义。
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- 标准普尔500指数是500只股票的资本加权指数，旨在通过代表所有主要行业的500只股票的总市值变化来衡量广泛国内经济的表现。
- 无法保证多元化投资组合能够提升整体回报或超越非多元化投资组合。多元化并不能确保抵御市场风险。
- 商品研究局（CRB）商品价格指数追踪17种商品的价格走势。
- CRB指数不涉及任何一个商品部门，而是整体商品的总体方向。 CRB指数受到商品和债券投资者的关注，因为商品和债券的价格往往因通货膨胀而朝着相反的方向发展。
- 巴克莱综合债券指数：该指数代表美国证券交易委员会注册，应纳税和美元计价的证券。该指数涵盖美国投资级固定利率债券市场，包括政府和公司证券，抵押转手证券和资产支持证券的指数成分。
- 大宗商品的快速波动将导致投资者持股量大幅波动。
- 雅典证券交易所综合指数是雅典证券交易所上市的希腊股票的资本加权指数。截至1980年12月31日，该指数的基值为100。
